PPP資產證券化產品不能“綁架”政府剛性兌付

由中國PPP基金承辦的首期PPP項目專題業務培訓班今日開班。專家表示，PPP資產證券化為資本市場與PPP領域架接了一座橋梁，將成為PPP領域發展的重要推動力。

近年來，我國PPP改革工作取得積極進展。2017年，PPP更是迎來項目落地高峰期。截至6月底，全國已落地項目2021個，總投資額3.3萬億元，存量資產空間較大。

為緩解PPP項目融資難問題、推進PPP項目規范實施，今年6月，財政部、人民銀行和證監會聯合發布了《關于規范開展政府和社會資本合作項目資產證券化有關事宜的通知》，這是繼去年底國家發展改革委與證監會就傳統基礎設施領域PPP項目資產證券化聯合發文后，PPP資產證券化領域又一重要政策文件出臺。

“推進PPP項目資產證券化，能夠利用資產證券化這一創新金融工具的優勢，推動實體項目與資本市場對接，拓寬融資渠道，降低融資成本，從根源上破解PPP項目融資難題。”財政部金融司司長孫曉霞指出，推進PPP項目資產證券化有利于盤活PPP項目存量資產，提高流動性，進一步拓展社會資本發展空間；豐富資產證券化市場產品類別，擴展我國資本市場發展空間，增強發展活力；規范PPP項目運作，通過資本市場更為謹慎、理性、嚴格的約束，推動PPP項目各參與方規范運作、嚴格履約，提升項目實施質量。

證監會債券部主任蔡建春認為，PPP是公共服務供給機制的重大創新，是中國經濟“穩增長”和“調結構”的重要方式之一，也是未來經濟發展的重要引擎。而且，PPP項目政策約束性強、基礎資產廣、保障力度大以及規范化程度高，這些優點結合公共服務需求穩定、現金流可預測性較強的特征，也正好滿足資產證券化業務的基本需求，能夠成為最為優質的基礎資產。

“未來幾年內，隨著大量PPP項目的落地和運營，PPP資產證券化可能會成為資產證券化市場乃至資本市場具有重要影響的市場板塊，資產證券化也將成為PPP領域發展的重要推動力。”蔡建春說。

孫曉霞指出，資產證券化是PPP項目再融資和提高資產流動性的手段，應堅持在確保實現PPP項目全生命周期管理、確保公共服務供給質量和效率的基礎上推進，不能讓PPP資產證券化成為社會資本的快速“退出”渠道。同時，也要堅決避免本應完全依賴項目未來現金流收益的PPP資產證券化產品，將償付責任向政府延伸，“綁架”政府剛性兌付。